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中泰证券固定收益分析师齐晟认为，本轮宽信用会是个曲折反复的过程，一方面缺少传统地产、城投平台等加杠杆主体，信用扩张速度不会太快；另一方面去年资管新规引起银行信用快速收缩，今年虽然不会进一步回落，但会在底部持续盘整。不过，对于4月份宽信用的效果，也有相对乐观的看法。招商银行研究院资本市场研究所所长刘东亮对证券时报记者表示，前4个月的累积社融和信贷规模仍显著好于去年同期水平，因此宽信用对实体经济的支撑效应仍会持续。

3海外扩张：从设分支到收购其实，在招商银行于境外IPO之时，国际投行美林美银当时就说，H股上市将有助于提升招商银行的国际形象。而就在H股上市之后的第二年，招商银行就在马蔚华的带领下开启了国际化航程。除了中国银行和交通银行这两家新中国成立前就已在美国设有营业性质分行的中资银行，2007年以前，新中国成立以来没有一家中资银行获准进入美国。为了跨越这一门槛，中国银行业奋斗了16年。而率先突破困局的，却是仅有20年发展史的招商银行。

报道称，一批资深危机经济学家担心，当目前这轮已在尾声的经济扩张结束后，会出现超过上次金融危机的、更加难以应对的暴跌。美国全国经济研究所主席马丁·费尔德斯坦说：“我们无力扭转经济。”他表示：“下次衰退来临时，将比以往更严重，持续时间更长。我们对此束手无策。”

还有一个公权力怎样介入的问题。检察机关在特殊情况下，如何启动破产程序，对具有重大社会影响的案件，要为检察机关提起破产程序提供空间，检察机关应被授予启动破产程序的主体资格。需要思考行政机关如何在破产程序中进一步发挥作用。联邦破产管理人实际上是我们理解的监督人，案件管理人则通常是由律师等充当，因此，联邦破产管理人和案件管理人是不一样的。联邦破产管理人是监督者，要确保破产程序公正高效衡平进行。另外，法官要发挥更加积极的作用，使职权主义能更加深刻体现。如何提高法官的专业能力、专业水平？怎样培训、储备优质的专业性的法官？如何优化破产管理人队伍？这些问题都需要我们进一步思考。

玖龙纸业（02689）　　　7.70元　　　下跌　2.78%------------------------------责任编辑：卢昱君证券时报记者 余胜良春节假期后A股承接节前最后一个交易日的升势，气势如虹，成交量也有所放大，为猪年行情开了一个好头，许多投资者的做多热情被点燃。值得注意的是，近几个月外资正在加速买入，并引导着市场风向和投资风格的转换。

4、在信用评级上，每只现金管理类产品投资于所有主体信用评级低于AAA的机构发行的金融工具的比例合计不得超过该产品资产净值的10%；禁止投资于信用等级在AA+以下的债券、资产支持证券；拟投资于主体信用评级低于AA+的商业银行的银行存款与同业存单的，应当经本机构董事会审议批准。这就不仅是银行现金管理类产品要调仓的问题了。《通知》对低评级企业的融资无疑是巨大打击，中小银行的主动负债能力也凉凉了。不过上帝为你关上一扇门的同时，为你打开了一扇窗——“注册制”不是来了么。